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問：請介紹一下今年上半年我國國際收支的狀況。

答：據(jù)初步統(tǒng)計，今年上半年我國國際收支狀況繼續(xù)改善。一是經(jīng)常項目收支趨向更加平衡。上半年，經(jīng)常項目順差832億美元，同比下降5%，經(jīng)常項目順差與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比為2.3%，較上年下降0.5個百分點。二是跨境資本流動呈雙向變化。上半年，資本和金融項目（含凈誤差與遺漏，下同）逆差203億美元。其中，第一季度，隨著國際市場環(huán)境轉(zhuǎn)暖，國際資本回流我國，資本和金融項目由2011年第四季度逆差480億美元轉(zhuǎn)為順差511億美元。第二季度，在國內(nèi)外因素共同作用下再現(xiàn)凈流出714億美元。三是外匯儲備增幅放緩。上半年，資本項目逆差與經(jīng)常項目順差相抵，國際收支口徑的儲備資產(chǎn)（剔除匯率、價格等非交易價值變動影響）僅增加629億美元，同比少增78%，其中外匯儲備資產(chǎn)增加636億美元，少增77%。

 

問：上半年我國資本項下出現(xiàn)逆差，這是否意味著外資大量撤離我國？

答：上半年，我國確實出現(xiàn)了一定程度的資本外流，但不等于外資大規(guī)模集中撤離。從理論上講，經(jīng)常項目順差大于外匯儲備增加額，意味著我國境內(nèi)機構(gòu)和個人資本呈現(xiàn)凈輸出（即國際收支平衡表中資本項目逆差）、對外凈資產(chǎn)增多。從其它反映企業(yè)和個人跨境收付和銀行外匯收支信貸的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，當(dāng)前外匯形勢變化主要是外匯資產(chǎn)持有從央行轉(zhuǎn)向境內(nèi)機構(gòu)和個人，藏匯于民的過程，外資主動撤離的跡象尚不明顯。

一是從銀行代客資本項目跨境收付數(shù)據(jù)看，上半年我國境內(nèi)企業(yè)和個人仍保持資本凈流入，達到776億美元。二是從銀行經(jīng)常和資本項目代客結(jié)售匯的數(shù)據(jù)看，上半年境內(nèi)企業(yè)和個人結(jié)售匯順差295億美元，遠小于跨境收付順差791億美元。導(dǎo)致上述差異的主要原因是，受市場環(huán)境影響，當(dāng)前境內(nèi)企業(yè)和個人由做空轉(zhuǎn)向做多美元，開始“負債本幣化、資產(chǎn)外幣化”的財務(wù)運作。三是從銀行外匯信貸收支數(shù)據(jù)看，上半年銀行新增各類外匯存款1301億美元，除用于國內(nèi)外匯貸款外還用于對外貸款和投資，反映為同期銀行境外凈資產(chǎn)增加，記錄在國際收支平衡表中資本項下的流出。四是從跨境收付的細項數(shù)據(jù)看，上半年跨境支付同比增長24%，其中，境外直接投資項下這類我方擁有主導(dǎo)權(quán)的資金流出增長74%，而外商直接投資和證券投資撤資、外方投資收益匯出等外資主要撤離渠道的資金流出僅增長15%。

 

問：如何看待當(dāng)前我國國際收支形勢的變化？

答：應(yīng)從以下方面綜合認識當(dāng)前我國國際收支形勢：一是國際收支順差減少、外匯儲備增長放緩符合國家宏觀調(diào)控方向，有利于保持中國國際收支的平衡。二是在世界經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇、國際金融動蕩加劇的背景下，主要新興市場普遍出現(xiàn)資本外流、儲備減少、本幣貶值，我國跨境資本流動受到影響在所難免。三是當(dāng)國際收支、人民幣匯率趨向均衡合理水平后，跨境資本流動有進有出、人民幣匯率有升有降的雙向波動不可避免。四是盡管人民幣對美元匯率停止單邊升值，但人民幣對大多數(shù)貨幣繼續(xù)走強，上半年國際清算銀行公布的人民幣名義和實際有效匯率分別升值1.6%和0.9%。同時，境內(nèi)外人民幣即期匯率差價收窄，遠期匯率顯示的美元升水主要反映的是本外幣利差而非貶值預(yù)期，也表明當(dāng)前人民幣匯率處于海內(nèi)外認可和市場出清的合理水平。五是我國經(jīng)濟增長相對較快、財政狀況良好、貨物貿(mào)易持續(xù)順差、外匯儲備規(guī)模雄厚，且外資主要是穩(wěn)定性較高的直接投資而非波動性較大的證券投資，能夠承受跨境資本流動的沖擊。

 

問：下半年我國是否會出現(xiàn)資本流向逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險？

答：我們?nèi)跃S持年初的基本判斷，即今年我國國際收支有望保持基本平衡。

雖然今年下半年國內(nèi)外繼續(xù)存在許多不穩(wěn)定、不確定的因素，但一些有利于我國國際收支平衡的積極因素正在逐步積累：一是近期出臺的一系列預(yù)調(diào)微調(diào)政策將有助于提振市場信心、保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長。二是鑒于世界經(jīng)濟低迷，國際大宗商品價格回落壓低國內(nèi)進口成本，下半年我國貿(mào)易順差有可能進一步擴大。三是各主要經(jīng)濟體均將保增長放到了重要位置，相關(guān)國家和地區(qū)也仍有一定資源和決心防止債務(wù)危機走向最壞情形。

總體看，只要國內(nèi)外不發(fā)生重大突發(fā)事件，全年我國國際收支仍有望實現(xiàn)基本平衡。即使出現(xiàn)資本凈流出，也是可以承受的，符合國家一直倡導(dǎo)的藏匯于民的政策目標，仍屬于國際收支基本平衡的范疇。