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問：請(qǐng)介紹一下近期我國外匯收支狀況。

答：2013年以來，我國外匯收支形勢(shì)經(jīng)歷了從流入快速增長(zhǎng)到總體平衡的變化。上半年，銀行結(jié)匯9114億美元，售匯7730億美元，結(jié)售匯順差1384億美元。其中，1-4月份，受全球流動(dòng)性充裕、我國經(jīng)濟(jì)基本面保持穩(wěn)定、人民幣匯率升值預(yù)期增強(qiáng)等因素的影響，跨境資金延續(xù)了2012年10月下旬以來外匯流入較多的格局，銀行結(jié)售匯月均順差約321億美元。5月份以來，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和國內(nèi)相關(guān)政策調(diào)整等多種因素影響，我國外匯凈流入明顯放緩。其中，5月份銀行結(jié)售匯順差104億美元，6月份銀行結(jié)售匯小幅逆差4億美元。

問：為什么近兩個(gè)月我國跨境資金凈流入明顯放緩？

答：近期我國跨境資金凈流入趨緩是國際和國內(nèi)、季節(jié)和政策等因素共同作用的結(jié)果。

從國際和國內(nèi)因素看，由于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，美聯(lián)儲(chǔ)表示將逐步退出量化寬松貨幣政策，5月份以來，新興市場(chǎng)國家出現(xiàn)了貨幣貶值、股市下跌和資本外流的跡象。與此同時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力,“看空中國”的市場(chǎng)力量有所抬頭，人民幣匯率升值預(yù)期有所減弱，遠(yuǎn)期價(jià)格反映的未來人民幣對(duì)美元貶值幅度擴(kuò)大，境內(nèi)企業(yè)重現(xiàn)對(duì)外債務(wù)去杠桿化勢(shì)頭，跨境商業(yè)賒銷和銀行貿(mào)易融資從1-4月份的月均凈流入33億美元轉(zhuǎn)為5-6月份的月均凈流出218億美元。同時(shí)，離岸人民幣市場(chǎng)的購匯價(jià)格開始高于境內(nèi)外匯市場(chǎng)，從境外購匯更多轉(zhuǎn)向境內(nèi)購匯，貿(mào)易項(xiàng)下人民幣凈支付從1-4月份的月均109億美元下降到5-6月份的月均51億美元。這些都減少了銀行結(jié)售匯順差。

從季節(jié)和政策因素看，5、6月份屬于我國居民旅游留學(xué)旺季和外商投資企業(yè)分紅集中期，5-6月份，旅游項(xiàng)下月均購匯較1-4月份擴(kuò)大16%，投資收益月均購匯較1-4月份擴(kuò)大83%。近幾個(gè)月來，人民銀行、海關(guān)總署、銀監(jiān)會(huì)和外匯局等部門分別采取了規(guī)范跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算、規(guī)范出口報(bào)關(guān)、加強(qiáng)銀行理財(cái)產(chǎn)品管理和加強(qiáng)外匯流入管理等政策措施，也抑制了通過虛假貿(mào)易進(jìn)行的套利資金流動(dòng)。

問：近一段時(shí)間，新興市場(chǎng)國家普遍面臨貨幣貶值和資本外流的壓力，請(qǐng)問，下半年我國跨境資金是否存在大規(guī)模持續(xù)流出的風(fēng)險(xiǎn)？

答：2013年5月份以來，隨著美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松預(yù)期逐步增強(qiáng)，國際資本有從新興市場(chǎng)逐步撤離的跡象，MSCI新興經(jīng)濟(jì)體股票指數(shù)和貨幣指數(shù)均下跌超過10%。

目前，我國沒有出現(xiàn)外資主動(dòng)集中撤離的跡象。首先，外商直接投資（FDI）和證券投資跨境資金凈流入仍在增加。6月份FDI資本金跨境凈流入119億美元，環(huán)比增加14%；證券投資凈結(jié)匯15億美元，環(huán)比增加2.5倍。其次，FDI撤資規(guī)模保持在較低水平。2013年上半年，FDI撤資購匯35億美元，較上年同期減少17%。再次，外商投資企業(yè)投資利潤(rùn)匯出變化平穩(wěn)。一般來說，每年6月份前后是外商投資企業(yè)集中分紅期。今年6月份，外商投資企業(yè)利潤(rùn)匯出126億美元，同比下降2%。

在國內(nèi)外存在許多不確定、不穩(wěn)定因素的情況下，預(yù)計(jì)下半年我國跨境資金將在波動(dòng)中趨向基本平衡。全球經(jīng)濟(jì)依然增長(zhǎng)緩慢，外部需求總體低迷的現(xiàn)狀尚未根本改觀，國際貿(mào)易摩擦加劇，我國出口面臨較大壓力。同時(shí)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為人民幣目前處于均衡匯率水平，人民幣匯率雙向波動(dòng)趨勢(shì)增強(qiáng)，升值預(yù)期減弱有利于減緩資金流入。以2012年為例，我國就經(jīng)歷了跨境資金雙向變化的過程。今后，這種跨境資金雙向波動(dòng)、外匯供求趨于基本平衡會(huì)越來越常見，國內(nèi)宏觀調(diào)控以及境內(nèi)市場(chǎng)主體的微觀行為都要做出適應(yīng)性的調(diào)整。

下一階段，外匯局將加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)，進(jìn)一步提高政策和數(shù)據(jù)透明度，完善應(yīng)對(duì)跨境資金雙向流動(dòng)沖擊的政策預(yù)案，堅(jiān)決守住風(fēng)險(xiǎn)底線，促進(jìn)我國國際收支平衡和涉外經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

問：加強(qiáng)外匯資金流入管理措施出臺(tái)后，銀行增持頭寸情況如何？

答：2013年5月5日，外匯局發(fā)布了《國家外匯管理局關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)[2013]20號(hào)，以下簡(jiǎn)稱20號(hào)文），將銀行結(jié)售匯綜合頭寸下限與外匯存、貸款比率掛鉤。外匯貸存比超過參考貸存比的銀行可通過減少外匯貸款、增加外匯存款的方式調(diào)降外匯貸存比，或通過在即期市場(chǎng)購買外匯、增持遠(yuǎn)期結(jié)售匯頭寸來滿足結(jié)售匯綜合頭寸下限要求。由于政策實(shí)際預(yù)留了近兩個(gè)月的過渡期，影響逐漸為金融市場(chǎng)所消化，政策發(fā)布以來外匯市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)。

截至6月底，全部銀行的綜合頭寸余額較5月5日政策出臺(tái)前增加了225億美元，大于按照政策要求增持的頭寸金額。進(jìn)一步分析顯示，同期，銀行對(duì)客戶的未到期遠(yuǎn)期凈結(jié)匯增加238億美元，而銀行收付實(shí)現(xiàn)制頭寸下降13億美元，說明銀行為了滿足20號(hào)文規(guī)定的增持綜合頭寸的要求，遠(yuǎn)期結(jié)售匯沒有完全在即期市場(chǎng)賣出平盤。20號(hào)文對(duì)銀行的本外幣現(xiàn)金頭寸影響較小。